8月開催ぷちバリュー会

今日はInsidemanさんとぷちバリューでした。


今回の算定企業は3社。


８１７０　アデランス　（東証1部）

7522　ワタミ　（東証1部）

2311　エプコ　（JASDAQ）

アデランスは誰もが知ってるカツラの最大手。
売上の比率はオーダーメイドカツラが42.7％、レディーメイドかつら21.2％、その他の商品7.9%
サービス収入27.5％、ゴルフ場などの経営0.7％
国内売上はライバルなど影響で現状維持が続いています。成熟期と言えます。
配当も高めです。竹田和平さんの持っている会社を何社か算定した事がありますが、ほとんどの企業は成熟会社で”株主に配当による還元”を行なう会社が多いです。
キャピタルゲインじゃなくてインカムゲイン重視って事ね。
オーダメイドカツラで約300億の売上があります。なんと髪の毛にお金をかけている人が多いのでしょう。ビックリです。


ワタミは居酒屋チェーン「和民」などを経営する外食産業大手です。
アールの介護をM&Aし、介護事業にも進出し、今回のコムスンの売却先に手を上げています。
売上も順調に右肩上がりですが、以前渡辺社長は”二度と買収はしたくない”と言っていた気がするのですが。。
以前、ワタミフードサービス時代に僕も株を持っていましたが、アール介護の買収と同時に売却した事があります。
コムスンの事が企業価値算定で一番苦労しました。


エプコは低層住宅向け水道給排水設備の設計・コンサルティングをメインとし、中国にも進出しています。売上も利益もすばらしい成長をしております。
直近では4月に267株、7月に100株の自社株買いに入っています。
ただチョット気になるのは、従業員の平均勤続年数が約3年（昨年の大量採用のため？）と言う事くらい。まだまだ伸びそうな会社です。




今回はチョー割安銘柄を発見しました

とても楽しいバリュー買いでした。


次回は自社株買いつながりでキヤノンですかな。